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8月25日，免税龙头企业中免正式登陆香港联交所主板。此次上市的联席保荐人为中金公司和瑞银集团。今天上午，中免在香港联交所举行上市仪式，标志着中免在国际资本市场上迈上了新台阶。敲锣仪式由中免集团董事长彭辉先生与消费者代表、投资者代表、供应商代表和员工代表四位代表共同启动。同时，中国旅行社集团总经理王海民也出席活动，见证这一历史性时刻。
此次挂牌仪式意义重大。从募资规模来看，中免集团此次赴港上市，募集资金净额约158.92亿港元，是今年迄今为止香港最大的IPO。其次，中免集团也是近期疫情环境下香港最大的IPO。证交所重启线下仪式后首家敲响锣声的国企。
值得一提的是，上市锣仪式邀请了消费者代表、员工代表、知名品牌代表、股东代表作为锣嘉宾，充分体现了中免的市场化、国际化特色，展现了公司的诚信经营、品质保证。服务”，以消费者至上的经营理念，致力于打造强大的供应链，为消费者、员工、合作伙伴和股东创造美好未来。
01行业领先，市场占有率高
作为国内唯一拥有完全免税渠道资质的免税商，中免凭借牌照等方面的先发优势，不断发展壮大。经过近40年的努力，现已成为全球最大的旅游零售运营商。
根据弗若斯特沙利文报告，过去10年该公司全球排名持续提升，从2010年的第19位上升至2020年的全球第一。2021年，中免占据国内市场份额的86%，在全球旅游零售行业的市场份额高达24.6%，销售额是第二名乐天免税店的两倍。
中国免税品的业务主要是向境内外游客销售免税、含税商品。2021年，公司免税品和含税品收入占比分别为63.4%和35.5%，是公司最重要的两大收入来源。
公司品牌资源遥遥领先于国内其他免税运营商，每年采购的商品种类繁多，并建立了中国唯一的全国性免税物流配送体系。截至2022年3月，中免品类产品超过31.6万个SKU，包括香水、时尚产品及配饰、烟酒和食品。
报告期内，公司经营门店193家，其中184家门店遍布全国28个省、市、自治区100个城市，境外免税店9家。此外，疫情期间，中免还通过“中免会员购”网络平台、小红书、视频号、抖音直播等线上渠道加强营销。
凭借庞大的采购品类和数量、丰富的渠道和网络布局以及强大的全球供应链支撑，公司在议价能力和成本方面保持行业领先优势，使其能够为客户提供优质的产品组合和更优惠的价格吸引更多消费者。
02疫情之下，消费回归
近两年，新冠肺炎（COVID-19）疫情肆虐全球，海外旅行受到极大限制。许多热衷海外购物的人转而在国内购买进口商品。受益于海外消费回流、海南离岛免税政策等多重利好，中免收入尤其是我国内地收入持续上升。
从业绩来看，中免近三年营收和净利润稳步增长。招股书显示，2019年至2021年，中免营收分别约为480.13亿元、525.98亿元、676.76亿元，净利润分别约为47.63亿元、71.09亿元、124.41亿元。
其中，公司在中国大陆的营收分别约为439.73亿元、497.56亿元、635.74亿元，保持持续增长趋势。
政策方面，随着近年来离岛免税政策的实施，公司三亚免税店蓬勃发展。特别是2020年6月海南自由贸易港大幅扩容后，海南离岛免税潜力进一步加速释放。中免三亚国际免税城投入运营以来，已销售离岛免税商品超过1000亿元。海口国际免税城也在加紧建设。一旦建成，将持续增加公司利润。
2021年，公司离岛店（覆盖海南所有门店）贡献收入超过470亿元，占总收入的69.5%。
除了利用政策在海南大力发展免税业务外，中免近年来还整合了阳光中国、阳光上海等公司。这一系列的扩张进一步提升了规模效应和盈利能力。
03市场空间广阔，未来可期
近年来，随着经济发展和全球化趋势的加强，全球旅游零售市场也持续发展。即使在疫情影响下，2021年全球旅游零售市场规模仍将达到2720亿元，未来有望继续增长。在此背景下，占据全球旅游零售市场半壁江山的免税旅游零售行业也将受益。
基于疫情期间消费回暖和国家旅游购物免税政策的实施，我国免税行业快速发展。作为免税龙头企业，中免也将持续受益。据弗若斯特沙利文预测，考虑到疫情得到有效控制，预计2023年我国免税品市场规模将达到1322亿元，2026年将达到3329亿元，2023年至2026年复合增长率达36%。
作为全球最大的旅游零售商，中免既有规模优势，又有增长潜力。此次在港交所成功上市，有望加速公司供应链布局和海外渠道拓展，前景广阔。
本文来源于格隆汇