今天我们就和朋友们聊聊上证50指数基金。希望以下观点能帮助您找到您想要的百科全书。
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还记得我们6月份写半年总结的时候提到今年下半年会推出几只不错的指数基金吗？其中有几个是AH股智能指数和股息指数的指数基金。
现在第一个来了，上证50精选指数基金。
什么是上证50最佳指数？
优先是指如果一只成分股同时拥有A股和H股，则选择相对便宜的一只。
我们之前介绍过AH股智能指数《同股同权的威力：AH股精明指数》。首选索引与智能索引的原理相同。
上证综合50优先指数具有以下特点：
1、与上证50指数成分股相同。
上证50精选指数与上证50指数成分股相同。目前，上证50指数的50只成分股中，有23只含有H股。这23只A股和H股成分股均参与AH股轮换。同时，这23只H股成分股均为大蓝筹股，因此基本被纳入H股指数基金。
上证50、上证50精选和H股指数有什么区别？
上交所50:27股纯A股23股A+H股公司A股
首选50家：纯A股27家，A+H股相对便宜的类别23家
H股指数：纯H股17只，A+H股公司H股23只
上证50精选和上证50更像是表兄弟，而且它们是H股指数的表兄弟。
这三个指数彼此高度相关。
2、一只成分股入选50佳指数时，如果该成分股既有A股又有H股，则选择相对便宜的一只。
（1）汇率调整后，A股价格/H股价格为1.05，这意味着A股价格昂贵，因此选择相对便宜的H股。
（2）A股价格/H股价格为1.05，说明A股便宜，选择A股。
也就是说，上证50优先指数认为，正常情况下，A股应该比H股贵5%。
3、每月第二个周五进行轮换。
旋转时：
（1）A股价格/H股价格为1.05，A股价格昂贵。如果您持有A股，您将其兑换为H股。
(2)A股价格/H股价格1表示A股便宜。如果您持有H股，您将其兑换为A股。
（3）如果A股价格/H股价格在1-1.05之间，则不进行轮换。
请注意，轮换的标准与选择成分股纳入指数的标准不同。
选择时，A的价格除以H的价格，大于1.05则选择H，小于1.05则选择A。
轮换时，A的价格除以H的价格，大于1.05则选择H，小于1则选择A。
这主要是为了防止A股价格/H股价格在1.05左右波动时造成频繁轮动。
轮动带来每年6%的超额回报
之所以出现这个麻烦，是因为AH股的轮动能够带来惊人的超额收益。
A股和H股由同一家公司支持。如果不考虑税收等因素，理论上长期投资价值是一样的。如果A股与H股的价差过大，就会带来轮动套利的机会。
上证50精选指数和上证50指数均是2004年12月31日，从1000点开始。9月21日关闭。
上证综合50点为2187点。上证50优选指数为4156点。上证50佳股的年平均超额收益为6%。这种额外的超额收益是AH股轮换策略带来的。
下图中，上方白线为上证50最佳股票。
每隔一段时间，A股和H股的相对折溢价也会发生周期性变化。例如，2012年之前，A股相对H股存在溢价；2013年至2014年，A股相对H股折价；而在去年的牛市中，A股相对于H股存在溢价。
这是整体的折溢价情况。个股方面，折溢价的情况会比较频繁。
这就是首选指数超额回报的来源。
如何判断优选指数的投资价值？
那么如何判断上证50最佳指数的投资价值呢？
从优先指数的原理也可以看出，大多数时候，优先指数都会持有一部分相对便宜的H股。50Best和Hearing50的成分股是相同的。上证50精选股的估值大多数时候会低于上证50。如果上证50有投资价值，上证50往往更有价值。
如果与H股指数相比，主要取决于A股和H股的平均折溢价。50佳指数中有27只纯A股，H股指数中有17只纯H股。这27只纯A股和17只纯H股之间的估值决定了50Select和H股指数的投资价值。
这三个指标非常相似。截至周四收盘，50精选指数市盈率约为8.9，估值介于上证50指数（9.44）和H股指数（7.86）之间。它也处于被低估的区域，适合启动固定投资。
PS:优先指数轮换策略在AH股估值较为接近时最为有力。如果A股整体较H股溢价较大，则优先指数会配置大量H股；如果A股整体相对H股折价较大，那么优先指数就会大量配置A股（此时已经接近上证50指数基金）。
当AH股之间的价差不太大时，优先股指数将发挥最大的威力。例如，AH股溢价指数在95-115之间。
上证50佳指数基金多种玩法
以上是关于该指数的表现。说到投资，还得看指数基金。毕竟，如果指数基金跟踪不好，指数再好也没用。
此次上证50佳指数基金是华夏基金推出的。目前，该基金刚刚开始接受认购。直到“认购完成、仓位完成”后，才算是真正的指数基金。
这也是一只LOF基金。LOF基金可以在市场上买卖或在场外赎回。您可以在场内和场外进行交易。
该基金的管理费仅为0.6%。在可以投资港股的指数基金中，这个费率是比较低的。中国在这方面做得很好。
50精选基金的港股部分是通过港股通投资的。港股通相对成熟，华夏也有运营港股通指数基金的经验。
但港股通的股息税相当可观，会对50精选基金的股息产生一定影响。预计每年将支付股息的0.3-0.4%作为股息税。目前50Preferred的股息收益率约为3.3%。
作为一只LOF型指数基金，50Select的选择相当多。
1、看好本基金的投资价值，进行定投
按照目前上证50及H股指数的估值来看，该指数也处于较低估值，具有投资价值。
这是最正统的玩法。
2、LOF基金折溢价套利
LOF基金可以买卖，也可以通过申购和赎回的方式获得。
当基金净值与买卖价格差距较大时，可以在持有过程中进行折溢价套利以获得超额收益。
3、与上证50相关产品进行套利或轮换
上证50指数还拥有广泛的衍生品。
例如，利用上证50股指期货对冲，获得AH股轮动的超额收益。例如，与上证50和H股指数基金轮换。有很大的工作空间。
后续我们也会介绍~
上证50佳基金的风险
说完了它的优势，我们还要说说这只基金可能存在的风险。
第一个风险是，这只基金建仓的时候，可能正好是深港通开通前后。届时港股会大涨大跌，从而影响基金的建仓。当开仓期间仓位不高，对应指数大幅上涨时，指数基金的净值就会落后于指数，无法支付股息，就像前几年的H股ETF一样。这种风险可以通过耐心等待基金建仓来化解。
第二个风险是轮换期间会产生较高的交易成本、冲击成本、外汇成本。此类基金操作较为复杂，容易出现较大误差。华夏有港股通基金的经验，但具体情况取决于华夏基金的管理。
如果你想长期投资，可以耐心等待它成立，观察它是否运作良好。
最后还是要提醒大家一下~
该基金刚刚发售，发售期为9月19日至10月21日。建仓在销售完成后开始，一般需要1-3个月的时间建仓。
如果您在申购期内认购了该基金，其业绩表现与相应指数无关。建仓完成后，就会达到跟踪指数的效果。
当仓位完成后，该指数将纳入我们的日常跟踪。
总结
目前50处于低估区较好，适合启动定投。如果比较与50Preferred非常相似的上证50指数和H股指数：
1、如果A股整体较H股大幅折价
那50首选上证50，比H股指数更有投资价值；
2、A股整体是否较H股存在较大溢价
那么H股ETF更适合，因为50个首选股中有27只纯A股，H股整体会被更低估；
3、如果A股整体估值高于H股
这时，50个优先轮换可以获得超额收益，也是一个不错的选择。
因此，如果H股的定价相对A股有较大折扣，最好选择H股指数。当A股折价时，或者A股与H股估值相近时，50优先将是一个不错的选择。前提是指数基金跟踪指数比较好。
近年来港股通的开通也带来了基金产品的更加丰富。
一方面，国内基金公司积极开发新的基金品种，如沪深港红利基金、港股银行基金等特殊品种。另一方面，南向通未来还将开放港股ETF交易，投资者数量将一举增加。十只港股ETF基金。
这是一个指数基金产品大踏步前进的时代。让我们一起见证吧~
“关注指数基金、固定投资、低估值投资策略。”——银行螺丝